本文作者周运南，系南山投资创始人 、「读懂新三板」特约研究员。

分层方案征求意见稿推出后，市场各方纷纷点赞。但是，对于分层标准及实施程序中多个硬性指标的时间界点，方案并无明确，这让外界顿感模糊。

作为新三板市场的忠实投资者，笔者对新三板市场非常看好，今天我想就这些硬性指标的时间界点问题，提出自己不成熟的疑虑，希望股转能尽快给市场一个清晰的回复。

1、“最近3个月”是哪3个月？

根据征求意见稿，要进入创新层，首先需要满足共同标准，然后有三个标准，满足其一即可。

三个标准中，标准一中有一条规定“最近3个月日均股东人数不少于200人”；标准三中有一条规定“最近3个月日均市值不少于6亿元” 。 

而共同标准又规定“在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%”。

上面几条所说的“最近3个月”是哪三个月？

根据征求意见稿，已挂牌公司2015年年报披露截止日（2016年4月29日）后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。

那么，我们能否将“最近3个月”理解为2016年4月30日往前推的3个月，即2016年2月1日至4月30日？

2、部分硬性指标无时间提示应如何界定

在征求意见稿关于创新层的三个标准中，有两条没有提及时间界点，如标准二规定“股本不少于2000万元”、标准三规定“做市商家数不少于6家”。

我们想咨询的是，以上指标的具体考核时间点是今年12月31日还是2016年4月30日？

3、什么时间点成立的公司叫新挂牌公司？

征求意见稿提出，“新挂牌公司满足创新层准入条件的，将直接进入创新层。”

征求意见稿同时为新挂牌公司直接进入创新层设定了基本流程，对于新挂牌公司这是极好的。我们想咨询的是，新挂牌公司是今年 12月31日之后挂牌的公司，还是2016年4月30日之后挂牌的公司？

如果是后者，是不是意味着股转从2016年4月30日之后全年接收符合标准的新挂牌公司直接进入创新层，而不是每年一次？

分层推出后，广大挂牌公司积极主动决策，希望早日进入创新层，但时间界定的模糊可能影响很多公司的决策。目前，方案仍在公开征求意见中，期待相关部门能尽早明确相关事项。

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