中国互联网众筹季度报告（2016Q1）

1 我国互联网众筹近期发展概况

自2015年年底开始，互联网金融领域风起云涌。一方面，在大众创业、万众创新的大环境下，政府鼓励股权众筹等互联网金融业态积极发展；另一方面，以e租宝、大大集团为代表的风险事件频发，引起监管层的强烈关注和审慎对待。在这种情况下，互联网众筹行业也经历着较大的变化。

据零壹数据中心统计，截至2016年第1季度末，我国互联网众筹平台至少已达399家，其中132家停运、倒闭或转型，约占整体数量的33.1%。2016年第1季度，互联网众筹行业成功筹款金额约30亿元；其中，股权众筹、产品众筹和房产众筹分别在20亿元、8-8.5亿元和1亿元左右，公益众筹估计在1亿元上下。

产品众筹累计筹资规模约为39亿元，即将突破40亿元。京东、淘宝双寡头在新的一个季度内依然占据70%的市场份额，苏宁众筹正迎头赶上；开始众筹等特色型平台在经过最初的获客尝试后，规模上也渐显端倪。

股权众筹是目前互联网众筹行业筹资规模最大、平台数量最多的类别，累计筹资规模已经在70-75亿元之间。2016年，互联网大鳄、电商巨头等实力型'玩家'加速入场：奇虎360在1月推出'360淘金'，苏宁金融新增'私募股权'板块，和讯网上线'和讯众投'，百度也在4月初上线了'百度百众'，股权众筹领域的竞争势必愈演愈烈。

在经历2015年的异军突起之后，房产众筹由于杠杆风险等问题引起政府重视，同时迎来监管阵痛。随着深圳、广州、上海等地叫停房产众筹业务，以及部分平台的陆续停运或转型，房产众筹或将进入持续低迷期。

整体来看，目前互联网众筹行业仍然属于'大资本'的游戏，大平台依托自身或合作方的优质资源，构建闭环生态，树立竞争壁垒，其影响力和市场份额逐步扩大，形成马太效应；中小平台在资本实力、项目来源、投资人渠道方面被制压，亟需寻找突破口。随着监管趋严，'新玩家'的入场门槛将大幅提高，大量中小平台则可能加速出局，留给普通'参赛者'的机会窗口已经越来越窄。

2 我国互联网众筹行业数据分析

2.1 平台数量走势

据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2016年3月31日，我国互联网众筹平台（不含港台澳地区，下同）至少399家，其中已转型或倒闭的平台有132家，约占33.1%的比重。如图1所示，平台数量增长最明显的时间段在2014年下半年到2015年第3季度；2015年4-6月出现激增，达到77家。2015年底至今，互联网金融领域监管动作频繁，在相关政策尚未落地以及整体情形日趋严峻的情况下，互联网众筹'新玩家'表现得较为谨慎。

2016年第1季度，新上线的众筹平台有11家，环比减少54.2%，同比减少52.2%。这些平台大多涉及股权众筹业务，单独做产品众筹的平台仅有1家，具体如表1所示。值得关注的是，出现了2家专注汽车众筹的平台，这种玩法自去年年底开始受到投资者的青睐。

2.2 平台地域分布

如图2所示，我国互联网众筹平台分布于于22个省（包括自治区、直辖市，下同），其中北京、广东和上海三地正常运营的平台分别达到75、60和42家，三者合计177家，占到66.0%的比重，低于2015年年末68.7%。浙江、湖北、四川、山东、江苏和重庆累计上线众筹平台也超过10家。值得注意的是，较之于2015年年底数据，北广上三地中，广东和上海正常运营平台数量呈净减少态势，江苏省停运、倒闭或转型平台数量超过正常运营平台，比例达到56.3%。

2.3 平台类型分布

在正常运营的267家平台中，涉及股权众筹业务的有184家，占到68.9%的比例；涉及产品众筹业务的有106家，占比39.7%；兼有两种业务的平台有40家。单纯的公益众筹和房产众筹[1]平台分别为5家和9家。

[1]对于房产众筹，目前尚无明确的定义，这里仅包括主要项目为房产类的众筹平台，下同。

与2015年底年底的数据相比，产品众筹平台数量下降10.9%；股权众筹平台数量减少1家。2016年第1季度上线的11家平台有8家涉及股权众筹业务，其中不乏'大鳄'入场，如360淘金（奇虎360旗下）、和讯众投（和讯旗下）。

2.4 产品众筹

据零壹研究院数据中心统计显示，截至2016年第1季度末，我国产品众筹累计筹款金额达到39亿元左右，即将突破40亿元。其中，2016年第1季度成功筹款总额在8-8.5亿元之间，约为预期筹款总额（2.1亿元左右）的4倍。

图4显示了2016年第1季度成功筹款金额靠前的15家平台数据。淘宝众筹、京东众筹和苏宁众筹稳居第一梯队，筹款金额均以亿元计；开始众筹和众筹网筹资规模也达到千万元级别。5SING众筹、DREAMORE、创客星球、柠檬微众筹、爱众筹5家平台季度筹资规模都在100-600万元之间；其余产品众筹平台均在100万元以下。淘宝众筹和京东众筹占到整个产品众筹领域70%左右的市场份额，苏宁众筹也在追赶之中，与二者的差距有逐渐缩小趋势；3家平台一季度成功筹款额合计约占行业整体的93%，投资人次合计380万,也占到90%以上。

京东产品众筹的规模依然保持平稳，但其股权众筹的增速显著，表现出打造创业孵化生态的明显倾向。开始众筹一季度筹款额达到2,330万元，环比大幅增长145%，已渐显规模，该平台在1、2月份分别获得A轮（3350万元）和A+轮投资，投资方包括经纬创投和远璟资本。开始众筹以微信端的极致体验为突破，迅速获得大量粉丝，布局新媒体、消费和互联网金融，尝试以众筹的方式切入高品质生活消费。专注音乐领域的5SING众筹一季度筹资规模增长到555万元，约为'老'平台乐童音乐的6倍。

筹资成功率[2]上，规模靠前的4家平台平台均在300%以上：苏宁众筹最高达到496%,淘宝众筹470%,开始众筹和京东众筹分别为339%和310%。规模100万元以下的平台中，筹资成功率最高的是摩点网，达到298%。

[2]成功项目的实际筹款额和预期筹款额的比值。

2.5股权众筹

零壹研究院数据中心统计了55家主要股权众筹平台的交易数据，结果显示2016年1季度我国股权众筹平台已筹金额合计在17.6亿元以上，行业整体规模保守估计在20亿元左右。京东东家、众投邦、蚂蚁达客筹资规模位居前三，分别达到3.45亿元、1.73亿元和1.35亿元。

公开资料显示，京东东家上线一年里累计帮助89个创业创新企业成功融资，总融资成功率为92%，总融资额超11亿元人民币，其中23个项目正筹备登陆新三板。众投邦以新三板项目为主，单个项目金额均在千万元级别，2016年以来上线的项目数量有明显增多。蚂蚁达客去年年底上线运行后共发布6个项目，今年一季度完成5个项目的筹资，共计1.35亿元。2016年1月刚上线的'360淘金'筹资规模也达到0.55亿元，超过36氪（0.53亿元），与天使客比肩，其余平台如图5所示。

由于股权众筹平台在定位（初创型/试验品、成熟型、A/B轮、新三板等）上的不同，项目筹资规模差异较大。可获取的数据显示，2016年第1季度成功募资的项目共计209个，单个项目平均筹资规模约699万元，筹款金额300万以下的项目有112个，占比53.6%；1000万元以上的项目共计39个占18.7%。

表2列出了15个已知筹资规模靠前的项目，涵盖VC、PE、新三板投资、健康产业、新材料（集成电路）、互联网金融、环保产业、影视娱乐等热门行业，单个项目筹资额度最高为1亿元，募集完成度500%以上。

2.6 房产众筹

房产众筹于2015年开始迅速发展，国内主要地产商如平安、绿地、万科、碧桂园、SOHO中国、万通等均推出过房产众筹产品。随着互联网金融概念的持续发酵，部分互联网众筹平台也参与此类业务。据零壹研究院数据中心不完全统计，截至2016年第1季度末，正常运营房产众筹产品平台约为10家，主要分布在北上广地区，累计募集金额超过21亿元。近期，随着深圳、广州、上海等地叫停房产众筹业务，爱房筹、众联、拼房网等平台已停止相关项目上线，或谋求转型，房产众筹或将进入持续低迷期。

3 趋势及展望

随着《互联网金融风险专项整治工作实施方案》的迅速出台和实施，互联网众筹行业将提前进入整合规范期，不少平台在监管压力下可能会被强制整改、关闭或主动停运。预计在整治期间，各地政府将严格管理互联网金融企业的设立和注册，计划进入众筹领域的创业者也会持观望态度，正常运营的互联网众筹平台在数量上很可能会迅速较少。不过，由于大平台占据着大量的市场份额，且积极布局和竞争，整个行业在资金规模上仍会持续增长，增幅或低于我们此前的预期，预计2016年整体规模达到200亿元左右。

由于苏宁众筹表现出明显的追赶趋势，产品众筹有望在下一季度呈现'三足鼎立'的新格局。2016年第一季度获得A轮融资的两家产品众筹平台[3]均有着自身的典型特色，以生活消费为场景，这样的玩法容易变现、可扩展性强，可能会给不温不火的产品众筹行业带来一些启示。此外，影视领域表现出较快的增长趋势，汽车众筹等新的业态开始增多，动漫、出版、音乐、农业等领域依然较为沉寂，垂直领域的深化发展还比较缓慢。

[3]一是开始众筹，二是专注于吃喝玩乐的'众筹客'，后者在上线一周年之际（今年3月）获得小牛资本青睐。

股权众筹目前集中在TMT、移动互联网、消费生活、娱乐传媒、实体店等领域，由于国内对新三板分层制度的高期望，2016年新三板股权众筹热度有望持续升高。随着京东东家、蚂蚁达客、36氪股权、360淘金、苏宁私募股权等实力型'玩家'逐渐入场并站稳脚跟，未来股权众筹领域的竞争势必更加激烈，市场份额的波动性变大，拥有较强资源整合能力和完整生态体系的平台将会占据较大的优势。

总的来看，在政府鼓励和监管趋严的双重背景下，我国互联网众筹将提前进入变革期。房产众筹或将持续低迷，其它众筹业态也面临加速洗牌的命运，若不能在短期内迅速发掘自身优势并做大做强，普通平台的'命运'不容乐观。

4 报告说明

1）本报告中的所有数据均通过互联网公开渠道采集或整理得到，可能会有遗漏，本报告不对数据的真实性负责，也不构成对任何人的任何投资建议；

2）产品众筹或综合型众筹平台上也有部分公益项目，相关数据并入产品众筹的统计范畴；

3）如无特别说明，本报告中的所有统计均针对在2016年第一季度内结束且成功完成筹资的项目，结果与官方公布的数据可能存在一定的差异；

4）本报告中，以汽车、影视、实体店等为众筹对象的项目，若不涉及股权或分红，均归为产品众筹一类，后续可能会单独归为一类进行统计和分析；

5）如对本报告有任何建议或意见，请联系jianghui@01caijing.com。

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