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经多位@变革家会员的要求，今天我们对股权投资平台“云筹”上正在众筹的项目“愉尾游”进行拆解，仅供各位会员和众筹投资者们投资决策时作为参考。
项目概述
愉尾游是目前旅游市场中比较火的特卖尾单市场项目，通过在线销售旅游尾单产品获取差价，期望打造成在线旅游市场的唯品会。这一类特卖或尾单项目在2014年时出现了一个小高潮，包括专做特卖尾单的来来会、爱旅行，以及去哪儿、途牛、携程等都开辟了特卖专区。
客户需求逻辑
旅游尾单的产生中，有两种情况，一种是现货，指的是卖剩下的旅游产品，特点是出发时间短，售卖时间有限；另外一种情况是期货，就是旅行社或者批发商根据自己过往的经验，预测自己可能剩余的数量，提前进行预售，特点是价格优惠，预定周期长。
旅游产品的旅行社、批发商、航空公司或邮轮是其一端客户，它的痛点就是清理库存，或者提前能够把可能的库存预定出去，因此，尾单市场需求明确。
另一端客户是旅游C端用户，特别是对于旅游达人和年轻人来说，这种性价比高的尾单能够让他们利用闲余时间进行旅游；而且尾单市场对于初次境外游客户具有非常大的吸引力。
旅游尾单解决的共同点是在机票和酒店，价格的便宜取决于能否在这两方面拿到资源。作为在线旅游平台来说，一般能够将价格便宜到5-6折左右，为了吸引用户，不少平台采取补贴的形式进行获取，由此所带来的项目运营能力要求就凸显出来了。
运营逻辑和资源获取能力
这一核心的逻辑是谁能够掌握尾单资源。目前尾单产生的路径主要有三个：
第一种是旅行社通常采用大规模采购方式，在成团前预先向航空公司包位、将酒店包房买断，承担了销售风险。但到临发团前，仍有少量余位未满，或是有客人临时退团，旅行社为降低损失将余下名额以优惠价卖出。
第二种是航空公司或酒店自己推出的尾单，这类产品通常只单独销售机票或酒店，即所谓的“Lastminute”促销。
第三种是旅行批发商打包产品进行分销而剩下的产品。通常在淡季时，旅行批发商会提前将部分分销到旅行社等各个渠道剩下的产品进行低价抛售，与旅行社的尾单相比，这种尾单产品的出发时间会更长，更具时间优势。
目前尾单数量一般占到总体旅游产品的20%左右。而一般来说，旅行社渠道的现货尾单往往是内部员工消化的形式进行，因为往往这些没有卖掉或者退单的产品出发日期都很短。
变革家分析师认为，从目前尾单的分布来看，主要是境外游为主。2014年主要以东南亚的旅游尾单为主，原因是由于东南亚政局和坠机事件影响，导致很多旅游产品滞销，因此大量尾单出现；今年的尾单市场明显以欧洲为主。
从旅游尾单的来源看，尾单的核心是机票（船票）和酒店，作为在线旅游平台，如果要保证尾单资源的稳定性，给游客以更好的体验的话，要么进行期货的销
售，要么通过独家或者买断的形式。但是不管是期货还是现货，要想对货源具有掌控力，那就是买断或者独家（独家也是一种买断份额）。如果仅仅是帮助上游进行
分销的话，肯定无法对资源和客户形成掌控力。
从这个角度看，资源的获取能力将是此类项目运营成败的关键，因此，由于项目对于资源和资金、销售能力的要求将会很高；此外，从在线旅游市场的情况
看，尾单市场不可能存在很多家平台，因此必然最后走向并购的路子。从这个角度看，变革家分析师认为，愉尾游项目比较好的退出通道会是被并购。
初步投资建议
综合分析云筹愉尾游项目，变革家分析师认为：1、特卖尾单市场的需求明确，作为在线旅游平台的两端客户对接需求明确；2、掌控尾单资源是该类项目的关键，
同时对于获取平台2C用户来说，各种补贴会是短期内惨烈竞争的手段，对运营能力要求高；3、特卖尾单领域不可能存在很多公司，因此项目未来被并购会是较好
的退出路径。（由于政策风险，8月15日后“决策初步建议”含“推荐买入”、“谨慎买入”、“不建议买入”等敏感信息将仅面向会员开放，会员年费仅需1元，您懂的！点击注册：https://jinshuju.net/f/SUptzA，更多众筹项目拆解请百度搜索“项目名称（空格）变革家”，或关注变革家公众号：biangejia 。）
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