文/蓝鲸TMT 李雪

昨晚19时左右，携程发布公告称，与去哪儿合并，合并后携程将拥有45%的去哪儿股份。此次携程与去哪儿合并的形式为百度出售去哪儿股份，然后控股携程，百度将拥有携程25%的股份。

携程与去哪儿网曾多次传出合并的传闻。

1.早在去年4月，就有传闻称携程、去哪儿网双方将以100%换股的方式合并，并已经达成1:2换股合并协议，同时，去哪儿或将退市，公司并入携程。然而最终被证明是假消息。

2.而在今年6月，去哪儿在发布2015财年第一季度财报时宣布“5月8日，去哪儿网收到了携程主动收购所有流通股的要约，并于6月1日去哪儿书面拒绝了该提议”。

3.针对此事，携程发表官方声明称，在去哪儿主动接触携程的意愿下，向去哪儿的董事会发出了一份包含保密条款及没有法律约束力的初步收购提案，但基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为，携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣。

进入今年以来，滴滴与快的、58同城与赶集、美团与大众点评等垂直领域内巨头纷纷宣布合并，在资本的寒冬里抱团取暖，携程与去哪儿也加入其中了。

牺牲利润换取市场份额的路难以继续

资本寒冬已经到来，正在一点一点的逼近各个领域，O2O领域已经掀起了倒闭潮，在线旅游业的烧钱模式也已经难以持续，哪怕是携程、去哪儿也会感到一丝丝凉意。

去哪儿为抢得市场不惜亏损。根据去哪儿网2015财年第二季度业绩报告数据显示，2015年第二季度总营收8.810亿元人民币（1.421亿美元），获得了同比120.0%的增长。但归属于去哪儿股东的净亏损高达8.157亿人民币（约1.316亿美元），相比2014年同期亏损4.216亿元人民币，净亏损同比扩大。此外，2014年全年，去哪儿更是亏损了18.5亿元，亏损额甚至超过了2014全年的总营收。

看到了去哪儿的快速增长，以及价格战的愈演愈烈，携程则谨慎的扩张规模。而与去哪儿依靠烧钱扩张的方式不同，携程采取了并购的方式。据统计，自2000年-2015年，携程共收购了10家企业，投资了25家企业，其中包括如家、汉庭、途家、同程网、途牛网、艺龙等。但携程的步伐要相对稳健，根据携程的财报显示，其在2014年第四季度与2015年第一季度分别出现了2.24亿元(约合3600万美元)和1.26亿元（约2000万美元）的亏损，但很快就在今年第二季度扭亏为盈，净利润1.43亿元人民币(约合2300万美元)。

百度撮合携程、去哪儿，或成最大受益者

根据携程发布的公告我们可以看出，携程去哪儿的合并形式为百度出售去哪儿的股份，然后控股携程，百度以45%的去哪儿股权换携程25%的股权。不难看出，百度是这次合并中的关键人物，而合并之后，百度将成为新公司的最大股东，为其O2O布局又下一城，同时也是这次合并中的最大的受益者。

如今BAT的争夺已经渗透到了各个领域，在线旅游领域自然也不能缺少，百度投资了去哪儿，腾讯投资了同程旅游，京东投资了途牛网，阿里则拥有自己的阿里旅行·去啊，如今携程与去哪儿合并，百度控股携程，显然是在线旅游领域BAT之争的赢家。

此前，也曾传出百度从中撮合携程去哪儿合并。今年4月，有媒体报道称，百度或用手中去哪儿股权置换携程股权，而到了5月，又有传闻称将由百度出面，同时投资携程、去哪儿两家公司，并将双方整合到一起，组建中国最大的OTA平台。但传闻最终都没能成真，或许是由于价格问题，或许是由于控制权的争夺。

在线旅游一家独大 途牛等生存空间受挤压

此前，携程收购艺龙后，去哪儿举报携程收购艺龙涉嫌违反《反垄断法》，而此次携程与去哪儿合并，不论是在在线旅游领域还是票务预订领域，都将垄断更大的市场份额，这对途牛网、同程旅游等都是极其不利的，生存空间将受到挤压。例如在机票预订领域，根据BigData-Research数据中心数据显示，2015年上半年在线机票出票量，携程占31.0%，去哪儿占37.4%，艺龙占1.6%，这3家网站现在也可以说是一家，占比之和高达70.0%，而同程网占仅为4.2%，途牛并没有占到较大的份额，只能被包含在占比12.9%的其他之中。

此外，形成一种垄断格局之后，对于企业当然是百利而无一害的，无需再为抢占市场烧掉巨额的资金，同时能够更好的发展业务，获得收益。但对于消费者而言，竞争者合并了，这并不是一个好消息，这将意味着消费者失去了不止一个便宜的票务预订渠道，未来机票与酒店的预定价格很有可能会有提升。

不仅如此，此前也有新闻报道了携程的“霸王条款”，一张千元的全价机票，退票后不足600元。而携程的规模正一步一步的壮大，店大欺客的弊端或许也会凸显出来，服务质量让人堪忧。

合并后的去哪儿会不会失声？

互联网企业合并的案例不少，但很多业务内容同质化的两家企业合并后，其中处于弱势地位的企业都陷入了失声的尴尬境遇。

我们回顾下以往的合并案例，优酷与土豆合并。土豆网是中国第一家视频分享网站，合并之前虽然收入不乐观，但口碑依旧很好，但与优酷合并之后，不但没有获得更好的成长，反而淡出了公众视线，也很少在媒体之前发声。相似的是滴滴与快的合并后，似乎就很少再听见快的在媒体前发声了。

而在此次合并中，携程被百度控股，虽算不上处于强势的地位，但毕竟还是好于去哪儿，其将持有去哪儿45%的股份，而去哪儿则看起来像是被人宰割的。

此外，在市值方面，去哪儿也远不及携程，根据最新美股交易数据显示，去哪儿市值56.8亿，携程市值为106亿美元，近2倍于去哪儿。

不禁让人担忧，合并后的去哪儿会不会失声？